選擇重建概念股的經濟理由

辜朝明：降息無助解除金融危機 注資並擴大公共支出才是良藥
鉅亨網記者葉小慧‧台北
10/16 23:06

日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明今(16)日
再度來台，接受媒體採訪時表示，美國正走上日本90年
代以來的蕭條路，降息的政策無助解除全球金融危機，
政府應持續對金融體系挹注資金，同時擴大財政支出，
但最快也要 3-5年，才能見到景氣復甦。



辜朝明在去年次貸危機爆發時，就預測美國將陷入
日本的困境，直言「次貸最糟狀況還沒開始」，而今年
8月來台演講時，更早提出美國將因這次金融危機，必
須仿照日本經驗，維持對特定問題金融機構的資金挹注
，更要實施政府支出，才能防止經濟蕭條的到來。今日
他再度應「財訊月刊」邀請，以「全球經濟的下一步」
為題進行演說。

辜朝明表示，這次的次貸風暴包含了「金融」和「
經濟」兩個層面，金融方面自然是持續挹注資金，挽救
瀕臨危險的金融機構，但真正影響人心恐慌的，卻是實
質上的「經濟」問題。這也說明了在全球央行和政府都
投入救市後，投資人的恐慌仍有增無減。

辜朝明指出，美國這次的次貸風暴與日本在 1990-
2005年間的經濟衰退途徑相同，都是因為資產價格下跌
，重創私人企業資產負債狀況，當人們試圖償還債務或
增加儲蓄時，經濟不但會逐漸走軟，也使寬鬆的貨幣政
策失靈，最後在金融機構面臨危機時，政府被迫運用公
共資金紓困，並挹注資金到金融機構，解決信用緊縮的
問題，加上財政支出讓經濟回穩，景氣才會見到復甦。

辜朝明認為，由於美國次貸危機影響全球，因此全
球景氣復甦的時間點恐怕要「許多年」(many years)，
最快也要 3-5年的時間，而且這是在政府持續挹注資金
在金融體系內，同時不斷舉債，擴大財政支出的努力下
，才有機會見到。

就算是經濟發展最被看好的亞洲國家，辜朝明表示
，美國是亞洲國家產品的最大消費國，因此沒有國家能
置身這次的風暴之外，中國、印度甚至是日本，全亞洲
都受到影響，也都必須做一樣的動作－－挹注資金，以
及擴大財政支出。

辜朝明強調，美國搶救經濟的動作在明年 1-2月總
統大選結束，且進行辯論確認，一切塵埃落定後，才能
有較具體的影響；至於台灣，辜朝明能給的建議，仍是
運用政府財政支出，並支持產業轉型與升級。

當全球所有政府將擴大財政支出視為解救經濟的萬靈丹 ,
其實可以從這個方向著手 , 尋找重建概念股 . 雖然我沒研
究股票 , 但中國大陸這個開發中的大經濟體 , 應該仍會透
過基礎建設(硬體)的財政支出來振興經濟 , 我認為應該去
研究相關概念股 , 開始進行中期的佈局 .